11月5日晚，快手正式向香港联交所提交招股说明书。 一系列财务和商业数据的披露，让这款从铁岭搬到铜锣湾的产品成为本月科技行业最漂亮的孩子。 二线城市的老兵第一次与二级市场的老兵同命运。
最近在研究快手的早期发展。 除了产品、技术、用户、市场因素外，腾讯与快手的关系是快手发展的重要因素。 这份招股说明书披露了快手与腾讯的合作状况，所以今天我们将这个话题分开来单独讨论。
简单来说，从股权到技术，从业务到流量，腾讯完全掌控快手。 从用户体量来看，快手是毫无争议的腾讯投资公司长子，但它却处于腾讯的全面控制之下。
从2017年3月D轮开始，腾讯连续五次参与快手融资，前后投资超过40亿美元，持有快手21.57%的股份，成为快手第一大股东。 按上市后500亿美元市值计算，腾讯持有的快手股份总价值约为700亿元。
但快手对于腾讯的价值远不止于此。 招股书“关联交易”部分披露的数据显示，快手与腾讯之间存在大量服务采购。
2021年至2023年三年内，快手计划以框架协议的形式向腾讯购买营销和推广服务。 年度最高金额分别为41亿、47亿和54亿，云服务和技术服务分别为19.7亿、23.2亿和26.5亿。 亿，支付服务11.2亿、18.9亿、27.8亿。
同期，腾讯也向快手购买了营销和推广服务，但金额要小得多，三年分别为7.4亿、9.6亿和12.5亿。
一方面，拥有QQ、微信两大超级流量入口的腾讯，拥有互联网产品赖以生存的流量资源。 腾讯本身也需要通过卖流量来完成自己的商业化闭环。
另一方面，快手依靠自身内容产生流量的发展道路遇到了瓶颈，必须从外部购买流量来实现自己的商业闭环。 作为腾讯的投资公司快手上市了吗，购买字节跳动的流量并不合适，更何况后者旗下的抖音只是快手发展路上的一座山。
腾讯对快手的控制力首先体现在其在流量上游的战略地位。 作为视频、直播、电商业务的基础设施，云服务和支付对于快手来说更为重要。
快手向腾讯购买的云服务在2019年和2020年上半年分别达到8.1亿和7.6亿，向腾讯支付的支付通道费在2019年和2020年上半年分别达到2.2亿和1.8亿。 快手在业务成长期陷入了竞争与增长的攻坚战。 在建设自己的IDC的同时，必须依托基础设施较为完善的腾讯，确保其产品技术能力和服务质量不落后。
从这一点来看，快手与腾讯的合作可谓是互补、天衣无缝？ 翻开财务数据，低头看经营数据，情况似乎很复杂。
快手在招股书中披露了两条日线数据。
截至2020年6月30日，快手“中国应用”（应包括主端和至尊版）和微信小程序的日均活跃用户数为3.02亿，而“快手应用”的日均活跃用户数为3.02亿。 ”是2.58亿。 即使我们取3亿这个更大的数值，与快手“K3之战”巅峰时的3.2亿DAU相比，快手2020年上半年的DAU数据几乎没有增长。
无独有偶，5日上午，《猪司马集》深度调查文章《完美风暴，2020年快手》指出，快手在今年春节期间日活3.2亿的峰值后，迅速回落回到5000万左右。 3.2亿减5000万，与快手上半年公布的“快手App”日均活跃度基本一致，这也说明了一些问题。
一方面，微信小程序的日活量占快手日活总量的六分之一； 另一方面，隔壁被微信全面封锁的抖音宣布今年夏天日活突破6亿。 从被投企业和下游企业的角度来看，腾讯似乎曾经与快手形影不离； 但从商业角度来看，快手必须由腾讯控股。 3亿DAU的尊严，全靠腾讯老爸的帮助。
六分之一对六亿，这个情况可以说是非常666了。
既然看业务，就不能只看快手的业务。 快手与腾讯的关系还需要考虑腾讯的业务布局。
《朱司马记》一文披露的腾讯未能匹配快手、虎牙、斗鱼的游戏直播业务以及快手收购搜狗的事件被腾讯拦截。 摩擦力小。 腾讯对快手业务层面的真正影响是，腾讯利用视频号重新冲击短视频和直播赛道。
在视频号业务方面，微信一反佛家常态，开辟了独立的入口，同时利用社交关系链和推荐算法来分发内容，而当时视频号直播还很粗糙和困难。为了使用，它毫不犹豫地用朋友圈来大力推。
相信这两天很多打开朋友圈的人都被那个巨型石膏般的“分享给朋友”直播入口吓到了。 更要命的是，这个直播入口无法关闭。 今天看到大家在几个群里讨论对策，结论是分享直播的微信好友被删除了。
从下沉市场和内容调性来看，视频号的影响恰恰是快手的基础市场。 腾讯收起手中的缰绳，云淡风轻。
2020年疫情期间，包括中国在内的全球范围内的在线娱乐产品、用户数据、商业化数据都在飙升。 视频号于1月底内测，7月日活达到2亿。 同期，快手进行了史上最大规模的市场投放，但数据不升反降。 如果说这和视频账号的进入无关，我反正是不相信的。
随着视频号直播的全面开放和迭代，作为快手补充战场的微信不仅难以继续为快手的日常活动做出贡献，反而转身蚕食快手的日常活动。 正如潘栾昨晚在视频号直播中所说，全球最大直播平台的竞争是在微信和快手之间。
快手也希望在游戏领域有所作为。
2018年推出的“快手小游戏”主打休闲游戏，DAU一度达到千万级。 但由于负责人唐玉玉休了产假，无人运营，DAU 跌至一年过百万。 2019年唐钰宇复出后，再次接手了自研游戏和游戏直播业务。 当时，快手的游戏直播日活跃度超过了虎牙和斗鱼的总和。
需要注意的是，快手游戏直播乃至直播业务的快速发展，一方面得益于比虎牙斗鱼大得多的用户基数。 坐等腾讯家族分红。
拥有如此庞大的玩家群体和流量，快手重新开始了游戏产品的自主研发之路。 与此同时快手上市了吗，快手通过并购、投资A站、十字星等企业，进一步进军第二产业上下游。
单看快手的游戏业务，与腾讯相比显得微不足道； 但快手有一个经过多年打磨的大杀器，那就是用户社交关系链。
2017年以来，快手从产品设计层面着力加强用户关系链的建设，并在用户互动、留存、内容生产等方面受益匪浅。 对于游戏产品来说，社交关系链加持的有效性已经被QQ、微信反复验证。
目前，快手仍在大力招聘游戏相关岗位，再加上高层管理人员的亲自管理，在自研游戏发展上的决心可见一斑。 如今即将上市、业务需要突破的快手与腾讯的关系日益微妙。
在享受巨头保护、缴纳保护费的同时，业务也不可避免地被巨头控制。 上市对于企业来说是一个关键时刻，而腾讯与快手在未来发展过程中的竞争与合作关系恐怕是此时此刻最耐人寻味的事情。
快手确实成长了，但手握其股权、基础设施、业务、流量的腾讯却只是笑而不语。
